ROIC

• 正式名称: Return on Invested Capital（投下資本利益率）
• 読み方: ろいっく

ROICは、企業が事業に投じた資本（投下資本）を使って、どれだけ効率よく利益を生み出しているかを示す指標です。「本業で稼ぐ力」を、借入も含めた資本全体に対して測るのが特徴で、計算式は次の通りです。

ROIC = 税引後営業利益(NOPAT) ÷ 投下資本（有利子負債 + 自己資本） × 100

• 借入（負債）も分母に含むため、財務レバレッジに左右されず、純粋な資本効率を評価できる
• よく比較される ROE（自己資本利益率） は自己資本だけが分母なので、借金を増やすと見かけ上よくなってしまう。ROICはその弱点を補える
• 実務では WACC（資本コスト） と比較するのが基本
• ROIC > WACC なら、調達コスト以上に稼げている=企業価値を生んでいる状態
• ROIC < WACC なら、資本を毀損している（価値を生めていない）状態

ROICは短期売買のシグナルというより、銘柄の「経営の質・稼ぐ効率」を見極める指標として使います。

• 数値が高いほど資本効率が良く、競争力のある優良企業とされる（目安として一桁台後半〜2桁あれば高水準）
• 単年の数値より、複数年にわたって安定的に高いかを見るほうが重要
• WACCを継続的に上回っている企業は、長期保有に向いた「価値を生み続ける企業」と判断しやすい
• PSR（割安度）やROE、DOE（株主還元）などと組み合わせ、「割安かつ効率よく稼ぎ、株主還元も手厚い」銘柄を絞り込む使い方が有効