DOE

• 正式名称: Dividend On Equity（株主資本配当率／自己資本配当率）
• 読み方: でぃーおーいー

DOEは、自己資本（株主資本）に対して、どれだけ配当を出しているかを示す株主還元の指標です。計算式は次の通りです。

DOE = 配当総額 ÷ 自己資本 × 100

これは「配当性向 × ROE」に分解することもできます。

• よく使われる 配当性向（=配当総額 ÷ 純利益） は分母がその期の利益のため、業績が変動すると配当がブレやすい
• 一方DOEは分母が自己資本（過去から積み上がった資本）のため、単年度の利益変動の影響を受けにくく、配当が安定しやすい
• 近年、日本企業で「DOE ○%を下限とする」という形で、安定配当・株主還元の方針として掲げるケースが増えている

DOEは短期売買のシグナルというより、企業の株主還元の手厚さ・配当の安定性を測る指標として使います。

• 数値が高いほど株主還元に積極的（一般に 2〜3%以上 だと還元意識が高いとされる）
• 「DOE ○%を下限」と方針を掲げる企業は、減益局面でも配当を維持しやすく、配当目的の長期保有に向く
• ただし利益を超えて無理に配当している（高いDOE+低いROE）場合は、財務の持続性に注意
• PSR（割安度）やROIC・ROE（稼ぐ効率）と組み合わせ、「割安かつ効率よく稼ぎ、株主還元も手厚い」銘柄を絞り込む使い方が有効